Да кажем, че преди години си стартирал/а хубав малък бизнес. Нямаш никакъв дълг и твоят бизнес ежегодно генерира брутен доход милион и половина годишно и една
трета от това отива за данъци Така ти имаш един милион долара годишно нетна печалба и един стабилен бизнес, без никакъв риск. Поради характера на твоя бизнес
вероятността тази печалба от един милион годишно да се увеличи или намалее не е толкова голяма. Твоят баланс ще изглежда по следния начин. Това са твоите активи.
Нямаш никакъв дълг. Приемаме, че нямаш пасиви и притежаваш целия капитал. Ти по същество притежаваш всички активи. Но предстои да се пенсионираш и искаш да изтеглиш
парите. Не искаш да продадеш компанията на конкуренцията или нямаш конкуренти, на които да продадеш, но ако съществуват конкуренти, не искаш да продаваш на тях,
понеже си се конкурирал с тях през целия си живот. Компанията ти не е акционерно дружество, понеже не е достатъчно голяма. Срещаме се случайно и аз ти казвам: "Хей,
този бизнес изглежда интересен. Харесва ми идеята, че бизнесът ти е стабилен и може да генерира голяма печалба година след година, след година." И предлагам:
"Би ли приел 10 милиона долара за твоя бизнес?" Значи предлагам 10 милиона долара. И за теб това звучи страхотно. Това е точно 10 пъти твоят нетен годишен приход. Не
е растящ бизнес, просто е много стабилен. Изглежда ти като разумна сделка. От друга страна за мен, ти знаеш, че плащайки 10 милиона и получавайки милион долара
годишно, си връщам годишно 10% от парите ми. Това е добре, но може би мога да взема ливъридж. Може би не трябва да вложа всичките 10 милиона, може да заема част от тях, и
така ще имам по-добра възвръщаемост. Когато идва време за приключване на сделката, аз купувам активите. Това са същите активи, които купувам, и парите, които спечеля
от тези активи, ще отидат за теб, човекът, който е създал този бизнес. Значи това са активите. И вместо да влагам всичките 10 милиона долара, аз влагам лично един
милион долара. Значи плащам един милион долара лично от мен. Отивам до банката и казвам: "Вижте, ще ми заемете ли 9 милиона долара? Аз ще вложа един милион мои
средства, Ще ми заемете ли 9 милиона долара, за да помогнете да купя този бизнес за 10 милиона?" И банката отговаря: "Не знаем. Доста пари са. Рискуваме голяма
сума." Аз предлагам: " Можете да ми дадете добра лихва – примерно 10%, защото това е доста стабилен бизнес, тоест със сигурност ще мога да изплатя лихвата върху
тази сума от бизнеса, а ако по някаква причина не успея да изплатя сумата, вие ще можете да вземете бизнеса. По същество предлагам бизнеса като обезпечение."
Намираме някоя банка, съгласна на тези условия. Те ти дават кредит за 9 милиона долара. Да приемем, че лихвата е 10%. Тези 9 милиона от банката и един милион от мен
отиват за теб. Можеш сега да се пенсионираш и да купиш мечтаната къща, или да направиш каквото искаш с тази сума – можеш да ги оставиш на децата си, да дариш за
благотворителност, каквото си пожелаеш. Сега капиталовата структура на бизнеса изглежда по следния начин. Аз сега имам голям дълг. Купих бизнеса чрез ливъридж.
Това е изкупуване с ливъридж. Тука има един милион долара собствен капитал, който съм осигурил аз, и 9 милиона долара дълг, който идва от банката. Това е 9 милиона
долара дълг. Активите, за които платих, са 10 милиона долара. Пасивите са 9 милиона долара. Остава един милион. Сега да разгледаме тази инвестиция, като приемем, че
бизнесът генерира милион годишно – да видим колко добра е тази печалба от един милион за моята инвестиция от един милион долара. Преди имах брутен приход от 1,5
милиона – 1,5 милиона преди данъчно облагане. Сега ще трябва да изплащам лихва. Ще трябва да изплащам 10% лихви върху 9 милиона, това са 900 000 долара лихви. Сега моят
брутен приход няма да е 1,5 милиона – трябва да плащам 900 хиляди лихви. Минус 900 хиляди означава, че ми остават 600 000 долара, значи 1 500 000 – 900 000 е равно на 600 000 брутен
годишен доход, 600 000 брутен годишен доход. После ще платя данъците върху тази сума. Хубавото нещо на лихвата по корпоративните кредити е, че се приспада от
облагаемата сума. Приспада се от брутния доход. Така че изваждаме 900 от 1500, остават 600 000 остатък, върху които се начислява данък. Да приемем, че ставката е същата,
значи една трета от сумата отива при правителството и оставаш с 400 000 нетни приходи. Сигурно ти прави впечатление, че това всъщност е добра сделка за мен, погрешка
казвах, че го купи ти, но всъщност аз купих бизнеса. Ти ми продаде бизнеса, така че сега аз съм собственикът. Останах с 400 000 долара нетни приходи годишно, което е
доста добре, понеже вложих само един милион долара. Въпреки че този бизнес изглежда пасивен и изглежда, че печалбата е само 10% от вложеното, тъй като използвах
ливъридж, успях да откупя бизнеса с ливъридж, сега печеля 400 000 годишно при инвестиция само един милион долара. Така че сега възвръщаемостта съвсем не е толкова
пасивна.
CashNews, your go-to portal for financial news and insights.
Thanks for this clear explanation of LBO. I don't quite think the deal is a good one for you even at 40% RoI in year 1. Your debt to the bank is not just 10% interest but interest + $9m borrowed principal. It would be nice to see future cash flow of the business showing how the $9m gets repaid without hurting the yearly net income of the business.
Wow, this is the easiest explanation out there.
This guy teaches just everything. Wow. Great job.
ok but who pays back the 9 mill debt?
thanks that makes sense now!
i think you forgot amortization … you have no money left for that
How would they return principal amount?
Very well done
My dad might still be in contact with herself
😍😍😍😍❣️
Wow those final 10 seconds blew my mind lol
Beautifully explained …. but isn't 1/3rd of 600 k = 200k ?
Of course, the obvious danger of 10x leverage is that if business slums a little, you is in the hole
One Question, you don't pay back the $ 9 million loan ?
Amazing 🔥
Great video. Explains the structure clearly and simply.
What about the principal to be paid to the bank? That is also an expense to me and shouldn’t it be decreased from the income?
My big question is it true that firms need to disclose financial information to their lender before being approved for leverage for their buyout? Does that disclosure effect their interest rate or how much money is lended for the buyout?
Generally, good basic explanation. Although some things are left out. How you conclude that is a good business deal, if you are left with 400k income and you still have to pay the principal? In how many years you will repay the debt if you assume that you only pay the interest of the loan? But the basic explanation of LBO is ok.
Came here after reading about Elon Musk's plan to buy Twitter
Dear Friends,
I have a question:
1/ When and Why we should use LBO (Leveraged Buyout) to do M&A deal?. Thank you.
thats a really good video, even eleven years latter it can return me some knowledge for me
Thank you for the video! It was easy to understand.
Any Manchester United fan here?😂
But you forgot the principal payments on $9mm loan!
Awesome! Thank you,
The great thing about it being an LBO is if the business increases it's net income year on year – that will be magnified by leverage!!
Wait, but why the money goes into the business? Isnt that a Cash out transaction?
wow..well explained ..thank u
Great explanation
What about the calculating the fee or cost of management fee of target
Excellent explanation. 400000 return on 1 million being called not so sleepy return
Well explained, so simple and concise. Thank you !!
why do we pay the whole interest rate in year 1, also what about the principle payback?
This is pretty interesting, but the problem is if that business starts to decline, the debt/interest becomes a problem right? It seems like we hear about these big deals (purchase of a large chain from equity) and 5 years later the file for bankruptcy. What is the major downfall of the LBO?
Can someone explain what happens to the remaining $9 million owed in this case? I always have difficulty conceptually grasping this part…
Hi, shouldn't we consider the payment structure on this loan? If we consider a 10 year loan, cash flow cushion is negative since the first year. I understand the minimal payment term which would allow such structure is 25 years, isn't it?
Nice
Ghenghis owns this academy 👁👄👁
great video!
This is how Manchester United F.C was bought, very intresting